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　　今年以來(lái)債市進(jìn)入違約高峰，未來(lái)三個(gè)月過剩產(chǎn)能行業(yè)債券也將迎來(lái)到期高峰，對(duì)此，基金經(jīng)理認(rèn)為，產(chǎn)能過剩企業(yè)融資雖有好轉(zhuǎn)但形勢(shì)依然嚴(yán)峻，在規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)的前提下，注重深入挖掘行業(yè)價(jià)值洼地。

　　中融基金固收總監(jiān)秦娟認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)下行周期中，產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)的盈利能力及現(xiàn)金流獲取能力逐漸惡化，債務(wù)償還嚴(yán)重依賴再融資及政府協(xié)調(diào)等外部支持。但企業(yè)債大量集中到期，地方政府心有余而力不足。

　　長(zhǎng)盛基金債券基金經(jīng)理張帆認(rèn)為，煤炭鋼鐵有色等大宗商品價(jià)格二季度有所改善，供給側(cè)改革起到了一定效果，直接融資的缺口并沒有完全被擋住。未來(lái)會(huì)格外注意財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高的企業(yè)，畢竟只是階段性改善，未出現(xiàn)行業(yè)扭轉(zhuǎn)及趨勢(shì)性反彈。

　　泓德裕泰、泓德裕康債券型基金基金經(jīng)理李倩認(rèn)為，對(duì)于過剩產(chǎn)能行業(yè)不能采取一刀切的態(tài)度，行業(yè)不好不代表企業(yè)不好。在前期市場(chǎng)大幅調(diào)整之后，可以深入挖掘行業(yè)里的價(jià)值洼地，一些行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)個(gè)券已經(jīng)出現(xiàn)了機(jī)會(huì)。可以選擇那些企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債、財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)比較健康的龍頭企業(yè)投資，根據(jù)個(gè)券資質(zhì)合理選擇相應(yīng)久期配置，特別優(yōu)質(zhì)的，可以投資相對(duì)較長(zhǎng)期限，稍弱資質(zhì)的，尋找交易機(jī)會(huì)。

　　李倩對(duì)于后市總體上是看多的。從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，當(dāng)前除了房地產(chǎn)持續(xù)強(qiáng)勁外，其余部門對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并無(wú)顯著貢獻(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)整體處于一個(gè)緩慢下行的過程，既沒有失速的風(fēng)險(xiǎn)，也沒有明顯的拐點(diǎn)出現(xiàn)。隨著房地產(chǎn)和基建刺激拉動(dòng)效用的減弱，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能和通脹都會(huì)有所回落，在基本面上預(yù)計(jì)將支撐固定收益牛市的延續(xù)。

　　興全基金認(rèn)為，各國(guó)央行未來(lái)繼續(xù)大規(guī)模“放水”已是市場(chǎng)共識(shí)，中國(guó)央行下半年也有降息可能。上半年債市由于信用違約帶來(lái)一定恐慌，但隨著違約事件常態(tài)化，市場(chǎng)將重回寬松貨幣和資產(chǎn)荒的投資邏輯，下半年的債券市場(chǎng)或能迎來(lái)小牛行情。