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近期，隨著大盤磨底震蕩，市場變化也更加迷離。上周中小盤股表現突出，中小板指上漲0.56%，代表小盤股走勢的中證1000上漲0.63%，創業板指下跌0.46%，而上證50跌幅達1.58%。本周以來，上證50重新領跑，截至12月20日收盤，上證50上漲2.11%，中小板指下跌0.62%，創業板指收跌0.09%，中證1000跌幅為1.14%。
在搖擺不定的市場風格下，如何選股？押大還是押小？好像很難抉擇。不過，縱觀今年市場走勢，流通市值超過500億的大盤股近六成實現超額收益，而翻倍牛股又以市值在100億元和500億元之間的中盤股居多。業內人士認為，目前以一線龍頭股為代表的核心資產并不便宜，未來低估值細分領域的龍頭股票或表現更好，市場風格或將更加多元化。
超八成大盤股收益為正 想翻倍找中盤股
都說今年買大盤股是躺著賺錢，但部分投資者對啥是大盤股并無概念。事實上，大、中、小盤股的具體劃分并無公認標準。某公募基金研究員認為，流通市值超過500億元或可稱為大盤股，流通市值介于100億元和500億元之間或可稱為中盤股，流通市值小于100億元的則列為小盤股。我們就以此為標準，對照滬深300今年21.76%的漲幅，看看今年大、中、小盤股的市場表現。
剔除2016年10月31日之后上市的新股，以最新收盤價計算，110只大盤股的表現如上圖。大盤股中位數漲跌幅為32.23%，漲幅最高的是隆基股份，上漲164.89%，其次是海康威視，上漲141.78%。相比之下，小盤股行情慘淡，2190只小盤股中，僅有259只股票實現正收益，占比11.83%；總體中位數漲跌幅為-21.71%。
然而，梳理今年以來漲幅超過100%的33只翻倍牛股可以發現，中盤股占比居多。在漲幅超過150%的7只超級牛股中，有6只為中盤股，以328.24%的漲幅占據榜首的鴻特精密流通市值為138.71億元。
若以滬深300的21.76%漲幅為比較基準，中盤股同樣表現不俗，兩市跑贏滬深300的322只股票中，中盤股過半。
一線龍頭股不便宜
今年大盤股吃香，明年繼續押“大”行不行？泓德基金戰略轉型股票基金經理郭堃認為，今年的宏觀調控大環境、MSCI對中國開放、外資進入國內市場等因素致使市場青睞各行業確定性高的絕對龍頭，也就是所謂的核心資產。過往A股的估值框架更看重邊際增速的變化，但外資進入中國市場則看重的是絕對增速，因此他們對核心資產給出了高估值。
“此前A股的核心資產相對國外是低估值的，但兩年來，此類資產在短期內累積了非常大的漲幅，有些基本面情況和股價的漲幅并不完全相符”，郭堃表示，今年對絕對龍頭的追捧趨勢一直在強化，但這些股票的估值并不便宜。如果明年MSCI資金開始進入，整個市場的風險偏好可能會提高，業績仍然是重要的選股標準，但龍頭股的評判標準會放寬一些，很多細分領域的優勢公司或迎來機會，資金有可能從一線龍頭向二線龍頭擴散。
某公募基金研究員認為，在流動性偏緊、無風險收益率較高的情況下，前期漲幅較大的高估值藍籌股吸引力或將低于估值較低的績優中小盤股，這些中小盤績優股明年有望復制白馬行情，未來市場風格或偏向多元化。
精選低估值績優龍頭是關鍵
有私募研究員認為，當前A股部分藍籌股的分紅力度與成熟市場的藍籌股相比仍有一定差距，因此對藍籌股的估值不宜簡單地對標國際估值。目前的市場較為有效地反映了個股的基本面和估值，一些 “護城河”明顯、發展路徑明確、行業成長空間大、估值合理的優質中小盤股，今年以來的表現并不差。該研究員看好軟件、信息技術和傳媒板塊，而通訊板塊前期漲幅較大，目前估值偏高。
郭堃認為，今年下半年以來，隨著消費股不再一枝獨秀，市場風格并沒有絕對的價值股和成長股對立，而是擴散到越來越多的行業龍頭，預計明年市場偏好將比今年更加多元。具體板塊上，郭堃相對看好制造業、消費板塊，同時還有一些出口比例較高、報表受匯兌損益影響比較大的高增速、低估值公司。他認為，這些板塊中的一些公司今年的市場關注度比較低，但盈利增速正在兌現之前設想的邏輯，這一變化在股價上并沒有明顯地體現出來。
郭堃強調，對于行業發展空間確定性的行業，即使出現一些短期調整，但仍值得關注。以新能源汽車為例，雖然由于財政壓力、促進行業優勝劣汰等原因，今年的產業補貼下調幅度比較大，但新能源汽車仍然是中國實現汽車行業彎道超車的重要機遇，在政府未來發展規劃中也被放在非常重要的位置，相關產業鏈值得關注。對于傳媒板塊，雖然今年股價表現不佳，但仍然屬于比較朝陽的產業，隨著內容制作能力的大幅提高，整個行業估值向下的空間不大。
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