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        本周A股持續(xù)下跌，上證綜指累計下跌3.12%，創(chuàng)業(yè)板和中小板指累計下跌6.57%和5.86%。

        對于近期的市場異動，泓德基金表示，最近下跌嚴(yán)重的主要是業(yè)績快報較差或者業(yè)績嚴(yán)重不達預(yù)期的股票。

        當(dāng)前A股市場正處在一個國際化的進程中，從去年A股正式納入MSCI到港股的逐漸回歸，A股市場正在偏向更加理性的風(fēng)格，這帶來了股市振幅收窄和估值中樞的下降，市場穩(wěn)定性相對提高。在這一背景下，市場指數(shù)整體向下和向上的空間都不算太大，加上前期的調(diào)整，A股當(dāng)前估值水平相對合理。

        除此之外，泓德基金也表示，這一輪下跌主要是由個股財報風(fēng)險帶來的，也不排除有一些長期業(yè)績較好的股票在短期內(nèi)業(yè)績未能得到充分的表現(xiàn)，這在短期內(nèi)改變了市場的預(yù)期，但隨著時間的推移，市場還是會回歸到長期增長的邏輯上來，被錯殺的股票估值也會慢慢回歸。

        對于后市，泓德基金鄔傳雁認(rèn)為，未來市場或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯的分化，業(yè)績增長不確定，長期發(fā)展優(yōu)勢不顯著，估值偏貴的股票將不被看好，而估值合理的真成長將迎來長期的增長空間。以醫(yī)藥醫(yī)療為例，這個行業(yè)雖然當(dāng)前還處于比較弱勢的狀態(tài)，但它的業(yè)績增長確定性很強，且技術(shù)創(chuàng)新不斷轉(zhuǎn)化為應(yīng)用，在估值消化的情況下，未來的增長整體上是可預(yù)期的。

        同時，美聯(lián)儲剛剛公布1月FOMC議息會議決議，維持1.25%-1.5%利率區(qū)間不變。對于未來的加息路徑，此次聲明中兩次均在政策調(diào)整路徑措辭前加上“進一步”一詞，可能暗示美聯(lián)儲對之前預(yù)測的2018年加息三次的路徑有進一步向上調(diào)整的傾向。這為全球股市帶來了不確定性。泓德基金建議，未來投資者或不應(yīng)過度關(guān)注股指，而應(yīng)重點關(guān)注業(yè)績確定性強、估值合理且成長性好的股票。