媒體報道
時隔一年后，當我于2018年4月18日再次坐在鄔傳雁面前時，他主動打開了話閘子，向我講起了他的公募從業的體會和感受?！凹尤牍蓟鹦袠I三年有余，對于他的投資生涯是一個非常重要的轉折點，從長期投資的視角來看，鄔傳雁更為慶幸的是，他在一個新技術爆發的時機進入了公募行業。”
他說，我的思維方式發生了變化。同時，這兩三年，除了專注于投資，接觸的客戶也比較多，站在客戶的角度想問題也比較多，最終形成一個自己的獨特風格。如今，這個風格基本定型而且有效。
三年公募生涯心得
如一年前在文章（保險資管高手鄔傳雁談公募投資：為何能得到機構資金的“寵愛”？）介紹的那樣，十幾年的保險資管從業經驗，使得鄔傳雁的投資風格中深深的烙上了絕對收益的印記，如今這個特點還在繼續發揮作用。
其一，其從2015年8月24日開始管理的泓德遠見回報，在2015年、2016年、2017年和2018年至今（截至4月20日），每個自然年度（2015和2018年都未滿一年）全部都取得了正收益，分別是12.6%、5.42%、10.37%、3.55%。
每一個區間的收益，單獨拿出來都算不上名列前茅，但是這種穩健性讓經歷過股市波動特別是受過傷害的投資者感到尤為可貴?！拔覀冊絹碓蕉嗟耐?，對鄔總路轉粉了，打算買他的基金?！?/span>
當泓德遠見回報過去自然年度都取得正收益被我指出時，沒想到鄔傳雁卻認真的說，這個是結果，正收益是一個目標，我們努力地追求這個目標，但并不能說每年一定能夠做到。
第二點，仍是既往的歷史數據。截至4月22日，除了正在發行募集期的泓德臻遠回報（005395）外，鄔傳雁管理的所有公募基金，在其任期內全部都獲得了正收益。
“長期”的利益鏈條
在這三年的公募投資生涯中，鄔傳雁對于客戶的體會尤為深刻。
“在公募基金行業中，每個季度都會有明星，大眾的視野也往往更關注這一點，這給人一個錯覺，仿佛靠著短期業績就可以走到前面去。”鄔傳雁說，我在保險十幾年的經歷告訴我，用短期的博弈方式是完成不了長期的投資目標的。你可能有兩年超同行特別遠，但如果你去博弈的對象是市場上的其它投資者，而不是把精力花在研究企業基本面和精選個股上，那么你就很難在長期內戰勝市場。特別是接下來大家對你的預期上升了；一旦表現不好，預期差就會發生很大的變化。
鄔傳雁說，有很多投資者崇尚追強勢股追漲停版，這有成功的時候，也有失敗的時候，哪怕只20%概率失敗，如果資金分配不當，也很可能會把前面的成功全部顛覆。
“一個好的基金經理，他的博弈對象應當是上市公司，而不是其它的投資者。比如去上市公司調研，我們需要問出別人不問的問題，也需要挖空心思了解企業的管理層真實的想法和思路。鄔傳雁認為，跳出投資來看，認知是非常重要的。人是賺認知的錢，不僅僅是基金經理，客戶也是這樣。當整個市場上具備長期世界觀和理念的人，都去選擇長期投資理念的基金經理，然后基金經理再去尋找具有長期視野和遠大理想的上市公司，這樣的利益鏈條才是對社會有貢獻的?！?/span>
另一個關鍵詞則是成長，鄔傳雁說：“低市盈率低增長的股票容易找，真成長是風險比較大的，這種風險來自于成長的差異性和不確定性，有一部分可能會被淘汰，另一部分則會真正地走出來，我們要找的正是那些做的就是找出業績增長確定性比較強且能夠獲得持續增長空間的股票?！?/span>
追求真成長顯然已經是鄔傳雁加入公募后的最重要的一個變化。在談到這個話題時，鄔傳雁解釋說，去年的行情剛好和我以前在保險的投資風格相契合，但是業績并沒有做到特別突出，其原因就在于我的投資理念發生了變化，成長股的風格更加突出。
“雖然在風格不吻合的時候，真成長也會跌，但它的長期趨勢是螺旋式向上的，這有一個去偽存真的過程?！编w傳雁表示。而鄔傳雁所管理的泓德遠見回報和泓德致遠混合今年以來累計回報3.55%和2.71%，雙雙名列同類前五，他所持倉的真成長的增長邏輯或許正在得到時間的驗證。
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