人人做人人爽久久久精品_麻豆做爰免费视频下载_被农村同性老头玩_ts在线观看

       “獲取好公司成長的收益是我們打造可持續業績最具確定性的因素，泓德量化精選強調把資金配置給A股優質公司，希望通過多因子模型和投資的性價比調整，并結合嚴格的投資過程管理來保證投資目標的可實現性。”談及如何實現可持續投資業績，泓德量化精選擬任基金經理蘇昌景做出上述表示。

       專注投資優質企業

       Wind數據顯示，截至今年8月16日，蘇昌景管理的泓德泓益量化混合基金自2016年4月成立以來總回報為30.9%，超越同期滬深300指數17.35%的漲幅。

       蘇昌景表示，股票投資超額收益主要有三個方面：一是所投企業回報比社會平均回報高，通過買入好企業賺取超過社會平均盈利產生的收益；二是買入低估或定價偏差的股票，依靠未來股票價值回歸產生收益；三是風險管理產生的收益，比如對行業的均衡配置，從長期看可以減少產品波動。

       具體到量化基金如何獲取收益，蘇昌景表示，基金經理不是簡單地從數據分析到構建組合，要想做好量化投資，還要對上述三大回報來源在每個市場階段的潛在收益特征有一定前瞻性預判。

       在蘇昌景看來，隨著A股生態的不斷完善和演化，量化投資超額收益的來源也在發生歷史性的變遷。

       蘇昌景說：“2017年以前，多因子模型靠市場偏差做交易獲得的回報很可觀，很多業內人士將此歸因為市場無效性和國內投資者參與結構的散戶化，反而不關注優選好公司去獲取公司盈利的收益。但近3年這部分收益逐步下降，量化多因子需要聚焦到最好的貝塔里，也就是專注投資最優質的企業，這也是我們新基金的主要投資方向。”

       追求雙重超額收益

       談及新基金的投資策略，蘇昌景追求自上而下的資產配置和自下而上的個股優選的雙重超額收益。他表示，在大幅波動的A股市場，基于中長期價值中樞判斷來做資產配置，長期可以獲得很好的投資回報；同時，通過基本面量化模型精選優質企業，利用傳統多因子模型及組合優化模型構建高性價比投資組合，放開投資組合在風格和行業的限制，發揮選股優勢，同樣有利于提升產品超額收益能力。

       蘇昌景表示，由于國內多數投資者平均持有基金的期限不到1年，在持有周期限定的情況下，基金做好風險管理非常有意義。“對于長線資金而言，由于這類資金可以將投資的超額收益暴露在最好的資產里，持有周期較長可以彌補短期市場波動；但是對于1年期以內的持有人而言，國內市場的高波動需要我們去適當管理倉位，給投資者帶來更好的持有體驗。”

       蘇昌景將采用穩健的建倉策略，控制建倉期基金下行風險。“當前市場估值水平合理偏低，長期配置價值凸顯，但考慮到短期市場的不穩定性，建倉期將注重產品安全墊的積累和下行風險的控制。如遇市場大幅調整，A股性價比和確定性更高的情況下將加大股票配置力度，通過高性價比的組合承擔一定風險，以獲得更高的風險補償。”

       聚焦優質企業則是蘇昌景投資策略的另一個重點。蘇昌景表示，泓德量化精選在個股投資上將投資好的公司，追求好公司較高的性價比，引導量化模型走向價值投資，同時用量化手段解決公司性價比和組合風險管理的問題。

       不過，他也指出，當基金經理把產品投資范圍聚焦到好公司，從量化角度看其實是引入了大盤風險，引入了優質公司所具特征的貝塔，隨之也會帶來優質股票調整的風險，基金經理就要做好基本面評估模型的管理。