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       泓德基金旗下基金經理秦毅畢業于北京大學，物理學本碩博連讀——這樣的學歷，即便在人才濟濟的公募基金行業里也頗為出眾。他從電子行業研究員起步進入投資行業，2015年加入泓德基金。在多年的行業研究過程中，他不斷加深在TMT、消費等行業的研究并拓寬能力圈，為后來從事基金投資打下了深厚的功底。

       尋找好行業中好公司

      在今年股市整體估值提升的背景下，秦毅管理的多只偏股基金業績不俗。Wind數據顯示，截至11月29日，他掌舵的泓德泓華今年以來收益率為54%，泓德泓業漲幅也接近40%，兩只基金分別位居同類型基金排名前10%、前1/5，體現了不錯的賺錢效應。

       談及自己的投資理念，他概括為“尋找好行業中的好公司”，就是運用基本面研究分析框架，選擇好行業中的好公司，再通過估值分析，尋找到合適的投資時點。

       在秦毅看來，上市公司可以粗略分為四大類：差公司、普通公司、優秀公司和卓越公司。作為基金經理，在投資上就是要尋找以較低或合理價格，有時以可接受的估值溢價買入卓越的公司，以低估、合理的估值買入優秀公司，或以極低估值買入普通的公司。

       他認為，好公司不一定是好股票，“標的對了但時機不對，投資也很難獲得預期的收益”，所以，最好的投資策略是以較低估值買入卓越的公司。

       從基金持股結構看，他比較偏好成長和科技類公司。新能源車、光伏、風電都是他非常看好的投資方向，而在投資邏輯上他也有著非常清晰的判斷。

      保持逆向思維

       秦毅認為，目前股市仍處于歷史底部區域，A股中長期走勢相對樂觀，新能源、TMT、消費、醫藥等低估值卓越企業值得長期看好。

       他分析，從長期來看，A股目前所處的市場點位無論從估值還是絕對值而言，都是未來很長時間的底部區域，因此，對于未來的中長期股市走勢比較樂觀，泓德泓華從年初至今也一直保持較高的倉位。

       他說，過去一年市場整體收益不錯，基金普遍都賺到了錢，大家也想兌現一些收益，賣掉誰留下誰是需要考慮的問題。很多人可能會選擇賣掉短期業績表現不好的，而留下短期業績超預期的。“這帶來的一個問題就是，后期是要用很高的估值去追大家都抱團的公司，還是用合理估值去買長期成長前景很好，但僅僅因為短期業績原因估值回調的企業。我們的選擇必定是后者。這是投資的逆向思維，也是我們需要為一個更高的成長、更合理的估值所付出的耐心與等待。”

       秦毅認為，明年宏觀經濟下行的壓力仍然存在，企業的整體盈利增長會受到影響。企業盈利增長、無風險利率、風險偏好等都可能成為明年影響市場波動的核心因素。因此，他在投資中尋找的標的，就是受宏觀經濟下行影響小、依然可以保持快速增長的成長型板塊，以及可以接受增速不高但持續性和穩定性好的消費型板塊。

       在選擇行業和個股時，秦毅非常看重企業成長的韌性。

       秦毅說，過去近十年，很多行業得到了不錯的成長機會，它們盈利提升、產能擴張，很多年延續著這樣的發展路徑。但2018年內外部經濟環境的變化給它們造成了巨大的壓力，它們還沒有適應痛苦的調整，依然保持著投資的慣性，當產能擴大遭遇需求萎縮的時候，這些企業都遭遇了前所未有的重創。

       “經歷了這兩年的調整，當我們重新審視這些企業的業績和財報的時候，卻有了非常欣喜和意外的發現，有些企業不但完成了觸底回穩，甚至開始了觸底后的增長，它們在一個競爭激烈的紅海中脫穎而出，不斷提升競爭力，面對困境調整的能力變得更強。”他說。