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       去年四季度以來，受益于宏觀政策持續性逆周期調節下地產基建施工強勁使終端需求表現較好，以及中美貿易摩擦緩解后外需有所改善，宏觀經濟整體呈現弱企穩的狀態。從反映企業運行景氣程度的PMI指數來看，已經連續3個月處于50以上，這也進一步印證企業預期的改善。

       本次新型冠狀病毒疫情從去年12月份開始蔓延，至今不到兩個月，感染人群已達17205人（截至2月2日）。相比于非典，本次疫情傳染性更強但致命性更弱，并且政府應對較快，整體防控力度和重視程度更強。目前來看，政府主要采取避免人口出現大規模流動、聚集等措施來防范疫情，當下已經有16個省份全面暫停省際客運班線、17個省市推遲復工至不早于2月9日24時。這些措施短期來看將對企業生產以及終端需求產生嚴重拖累，尤其是第三產業。但另一方面，短期經濟下行壓力將會促使政府逆周期調節的力度在原來基礎上有所加大，尤其當前政府的政策空間也較為充足。所以綜合來看，全年宏觀經濟或許呈現先下后上的走勢，二三季度會有較明顯的恢復，政府托底經濟下后續無需恐慌。

       經歷了春節期間疫情的發展，開盤一兩天內股市可能出現迅速下跌，這為我們提供了逐漸買入的機會；而從中長期來看，隨著疫情的消退，對市場影響更重要的還是經濟基本面以及政策面。A股市場將更多受益于貨幣寬松導致的流動性充裕以及逆周期調節帶動經濟邊際上改善，所以節后A股市場短暫的下跌反而為中長期投資提供了非常好的買入機會；而債券市場也將一定程度受益于流動性充裕。

       綜合來看，此次疫情對A股市場的影響是短期的，它不會改變A股的長期投資價值。尤其是當下政府政策空間十分充足，面對短期經濟下行壓力政府逆周期調節力度會加大，考慮到后續貨幣政策端將繼續保持寬松以及經濟二三季度會有明顯修復，股市向上動能強勁，所以A股市場的短暫快速下跌反而為中長期投資提供非常好的買入機會。