媒體報道
“投資需要時間積累才能實現自我成長，在沿著正確方向前進的過程中，我們需要保持開放的心態，良好的學習能力，同時借助公司研究平臺的支持不斷拓展能力圈，通過日積月累的研究才能跟上日新月異的市場。”談及做好投資重要的事，泓德優質治理混合擬任基金經理蘇昌景作出上述表述。
聚焦優質治理企業
以多元均衡組合穿越周期
十多年的量化從業經歷在蘇昌景的投資理念中留下深刻烙印，他始終從概率思維出發追求穩健的超額收益，但在投資實戰中他更多地將量化作為工具，通過體系化方式踐行基本面價值投資，以多元均衡的投資組合穿越市場風格和周期。
據他介紹，所謂“體系化”就是不斷從投資中提煉出普適性規律，不斷完善自身的投資框架體系，從而使自己的投資方法更為適應市場，也使得自己能在投資框架中不斷的學習和進化。
“多元均衡”則是他信仰的組合方式在投資風格上的映射，他管理的產品也呈現出價值成長均衡的風格，資產配置特征是行業配置均衡，個股相對分散，追求股票組合層面均衡穩健和多元化的超額收益來源。
Wind數據顯示，截至2月22日，蘇昌景管理的泓德泓益量化混合基金自2016年4月29日任職總回報達到178.74%，年化回報23.63%，在同類基金中位居前列。
談及基金長期業績的來源，他認為“資產配置策略”和“股票投資策略”對獲取穩健的超額收益有較大貢獻。
在資產配置中，一方面他會相對弱化短線擇時，自下而上選擇優秀企業，絕大多數時間以高倉位的形式長期持有，以獲取企業成長帶來的收益，讓組合有更好的復利效應；另一方面，全面評估個股價值建立投資組合，從絕對估值角度把控個股的安全邊際，以多因子截面定價模型完成個股橫向價值比較，通過降低行業集中度減少犯錯概率及投資風險。
具體到個股選擇上，他對優質企業有非常清晰的評價標準，主要從公司治理和競爭優勢兩方面判斷。從定量角度界定，他關注企業是否長時間保持較高資本回報率，是否具備良好盈利質量，是否擁有充裕的自由現金流等指標；從定性角度分析，他尋找企業財務數據背后支撐的商業模式、競爭格局、行業空間等驅動因素，通過定量與定性相互驗證、實現相互有勾稽關系的邏輯閉環，挖掘真正優秀的上市公司。值得注意的是，蘇昌景尤為重視公司的治理結構，存在治理結構瑕疵的公司會被他一票否決。
在追求長期收益的同時，為打造更好的持有人體驗，他在組合管理中也更為重視回撤控制。
“在長期向上的權益市場中，管理人的投資管理價值體現于客戶的產品持有時長，因此我希望能夠科學地管理組合的行業偏離度和個股集中度，在不降低股票投資質地要求的前提下，平衡組合的收益與回撤，以持續穩定的超額收益創造更好的持有體驗。”
在構建組合時，他會對可能帶來回撤的三類潛在風險充分認知并做好應對方案：針對企業的經營與盈利的風險、財務風險等，他會通過行業分散和精益求精篩選公司來規避，將組合配置在安全且優質的資產上；而針對估值風險，他會優化組合性價比，極端的系統性風險會通過倉位調整來實現。通過有機整合收益和風險管理，實現基金長期穩健的表現。
今年市場將呈現四大特征
各板塊內部依然存在“結構牛”
秉持自己的投資策略，蘇昌景即將發行的新基金泓德優質治理，也將基于國內外宏觀經濟、貨幣政策、資本市場環境等因素，疊加自下而上深度覆蓋個股的絕對估值安全邊際情況來綜合決定組合構建。長期來看，新基金的倉位管理策略是弱化短線擇時、絕大多數時間以高倉位的形式，通過精選優秀的公司構建組合來獲得超額收益。
在他看來，滬指時隔五年半一度重返3700點，順周期板塊表現搶眼。全球經濟復蘇和通脹是年初順周期表現較強的基本面由頭，而背后的估值差異和交易結構不擁擠也是順周期潛在相對超額收益的重要來源；而順周期行情的持續性，將嚴格依賴于經濟復蘇的進程、估值和交易結構的改善程度。
他認為，今年市場將大概率將呈現盈利驅動、板塊均衡、分化依舊、波動加劇等四大特征，這決定了他的風險收益認知及投資布局。
具體來看，“盈利驅動”意味著簡單持有高確定性的龍頭資產，投資性價比或許并不太高，需要關注估值風險，并構建一個有不錯企業盈利回報的組合；“板塊均衡”，意味著高景氣、高確定的標的需要靠盈利穿越高估值，存在某些瑕疵的標的中也已經存在著相對不錯投資性價比的選擇；第三，各個板塊內部依然將是“結構牛”，估值高企的核心資產將面臨基本面的驗證，具備一定相對性價比的順周期資產，也存在結構性競爭優勢下的結構性投資機會；四是“波動加劇”，隨著估值整體合理化及局部高估，股價對基本面及流動性邊際變化更加敏感，組合的波動風險比前兩年會略有增大，對于持有人來講投資體驗會略有下降。
作為靈活配置混合型基金，在投資比例上，泓德優質治理投資于股票資產占基金資產的比例為0%-95%，其中投資于港股通標的股票占股票資產的比例不超過50%。港股市場也是他重點看好的投資方向，對優化組合的資產配置具備積極作用。
他認為，港股相對A股的優勢主要體現在兩方面：一是港股有差異化的優質資產，包括互聯網龍頭、非白酒消費龍頭、創新藥、運動服飾龍頭等；二是港股順周期股的估值性價比高于A股，港股優質順周期標的主要是金融股和地產基建上游，在全球復蘇背景下港股順周期股的總體彈性要更高。
“我們在‘A+H’的大股票池中評判風險收益比，尋找確定性的投資機會。”蘇昌景稱，“港股的投資機會方面，我們重點關注同板塊和同商業模式下性價比高于A股的港股標的，以及A股不具備的對組合配置具備較高分散價值的港股互聯網標的等。”
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